日前，華福證券發(fā)布研報指出，眼科疾病繁多，覆蓋人群廣，貫穿全生命周期。從嬰兒期到中老年時期各類眼科疾病發(fā)病率不一，困擾未成年人和學齡前兒童的眼病主要是屈光不正、弱視、斜視等，我國未成年人近視發(fā)病率約為 52.7%，弱視發(fā)病率約為 3%，斜視發(fā)病率約為 3%。

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困擾中青年的眼病主要是近視和干眼癥，成年人近視發(fā)病率約為 34%，干眼癥發(fā)病率約為 21-30%，隨著年齡的增長，中老年人的白內障、青光眼、黃斑變性、糖尿病視網(wǎng)膜病變等患病率顯著提升，60-89 歲人群的白內障的患病率高達 80%，75 歲以上人群的黃斑變性患病率約為 11%。

我國眼科市場巨大，伴隨老齡化、生活方式改變、患者醫(yī)療意識提高、居民支付水平提高等多重因素的推動下，我國眼科醫(yī)療服務市場不斷發(fā)展，根據(jù)灼識咨詢，2015 -2019 年，眼科醫(yī)療服務市場規(guī)模從 507.1 億元增長到 1,037.4 億元，復合增速達 19.6%。預期 2025 年我國眼科醫(yī)療服務市場規(guī)模將突破 2500 億。

在細分市場上，2019 年視光服務、白內障、屈光手術分別占據(jù)眼科醫(yī)療服務細分市場的前三位，占比分別達到 21.3%、18.1%和 16.8%。其次，眼底疾病和眼表疾病占比分別達 14.6%和 8.8%。

屈光不正

屈光手術是實現(xiàn)患者摘鏡的唯一途徑，適合于 20 歲以上（成年人），且近視程度穩(wěn)定達 2 年以上的患者。

根據(jù)手術方式，目前主流的屈光不正手術治療手段可以分為角膜手術和晶體植入手術（ICL）兩大類，角膜手術可進一步分為（1）準分子激光手術（2）半飛秒手術和（3）全激光手術。相比于準分子和半飛秒術式，全飛秒和 ICL微創(chuàng)程度更高、術后恢復時間更短、對角膜損失程度更低，有望逐漸成為更多人選擇的術式。

相比海外發(fā)達市場，國內屈光手術滲透率仍處于較低水平。2021 年國內每千人中只有 0.7 人接受屈光手術，而美國為 2.6 人，韓國為 3.8 人。

在滲透率持續(xù)提升趨勢下，屈光行業(yè)有望保持高速增長。根據(jù)灼識咨詢，2019 年屈光行業(yè)規(guī)模為 180.7 億元，2015-2019 年復合增速為 32.3%，預計 2025 年將增至725 億元，2020-2025 年復合增速為 28.4%，其中民營占比將從 2020 年的 51%增至2025 年的 56%。

視光

視光市場包含傳統(tǒng)驗光和醫(yī)學視光，傳統(tǒng)驗光主要是通過電腦驗光得到屈光參考度數(shù)，再依據(jù)此度數(shù)配置鏡片，醫(yī)學視光包括驗光、配鏡、提高雙眼視功能，減緩屈光不正發(fā)展等服務。

通過鏡片或非永久改變（如角膜接觸鏡）來提高眼屈光折射力，從而達到清晰成像在視網(wǎng)膜上的目的，我國目前醫(yī)學視光主要針對的是青少年近視等視力障礙問題。

我國青少年近視問題嚴峻，近視人群超 50%。據(jù)國家衛(wèi)健委統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年我國兒童青少年總體近視率為 52.7%，較 2019 年上升 2.5%。

其中，6 歲兒童為14.3%，小學生為 35.6%，初中生為 71.1%，高中生為 80.5%，且 10%近視學生為高度近視，易引發(fā)多種嚴重并發(fā)癥，隨著互聯(lián)網(wǎng)教學的普及、學生睡眠時間減少以及戶外活動減少，近視人群有可能進一步增加。

政策高度重視，近視防控上升為國家戰(zhàn)略。2018 年 8 月，國家多個部委聯(lián)合發(fā)布《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，要求兒童近視做到早發(fā)現(xiàn)早干預，且整體加強視光師培養(yǎng)，確保每個縣（市、區(qū)）均有合格的視光專業(yè)人員提供規(guī)范服務。

2021年 4 月，教育部等 15 個單位聯(lián)合印發(fā)《兒童青少年近視防控光明行動工作方案(2021-2025 年)》，持續(xù)加強近視防控。2022 年 1 月，國家衛(wèi)健委印發(fā)《“十四五”全國眼健康規(guī)劃（2021-2025 年）》，再次提出提升近視防控和矯治水平。青少年近視防控已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面，未來醫(yī)學視光服務具有廣闊的市場空間。

根據(jù)灼識咨詢，2019 年國內醫(yī)學視光市場規(guī)模為 228.1 億元，2015-2019 年復合增速為 26.2%，其中醫(yī)學視光市場規(guī)模為228.1 億元，2015-2019 年復合增速為 26.2%。預計 2025 年醫(yī)學視光市場規(guī)模將增至500.3 億元，2020-2025 年復合增速達 14.6%。

白內障

我國老齡化逐步加劇，白內障患病人數(shù)和市場規(guī)模持續(xù)增長。

白內障是指晶狀體透明度降低或者顏色改變所導致的光學質量下降的退行性改變，隨著年齡的增長，白內障患病率顯著提高，據(jù)中華醫(yī)學會眼科學分會統(tǒng)計，我國 60 歲至 89 歲人群白內障發(fā)病率是 80%，而 90 歲以上人群白內障發(fā)病率達到 90%以上。

白內障手術滲透率相比海外仍有較大提升空間，手術人數(shù)預計將穩(wěn)定增長。根據(jù)愛博醫(yī)療招股說明書，國內每百萬人口白內障手術數(shù)量（CSR）已由 2012 年的 1072快速提升至 2018 年的 2662，復合增速達 16.4%；但相比于 2011 年 CSR 已超過 10000的美國、法國等發(fā)達國家和 CSR 超過 5000 的印度，中國白內障手術滲透率仍有很大提升空間。

此外，根據(jù)灼識咨詢，2015-2019 年中國白內障患者人數(shù)從 1.1 億人，增至 1.27 億人，復合增長率約為 3.6%。隨著中國老年人口的增加以及發(fā)病率的小幅提升，預計中國白內障患者人數(shù)將于 2025 年將超過 1.51 億人。

白內障項目術式升級、晶體多樣，滿足患者消費升級選擇。目前主流的白內障術式主要有三種，超聲乳化吸除白內障手術、冷超聲乳化吸除白內障手術、飛秒激光輔助白內障手術，超聲乳化作為傳統(tǒng)的手術方式，切口較小，術后不需要縫合，手術時間短，對眼壓產(chǎn)生的影響小，冷超聲乳化進一步提升了超聲乳化的吸除效率，并能減少術后并發(fā)癥。

飛秒激光輔助技術進一步提升切口、破碎吸除晶核的效率和準確度。目前低端白內障晶體已經(jīng)進入帶量采購，隨著帶量采購的逐漸鋪開，耗材的限價和降價，預計白內障手術量將繼續(xù)高速增長，隨著人們消費水平的提高，中高端白內障晶體的使用率也將不斷提高。

根據(jù)灼識咨詢，2019 年國內白內障市場規(guī)模為 194.5 億元，2015-2019 年復合增速為 15%，預計 2025 年白內障市場規(guī)模將增至 338.6 億元，2020-2025 年復合增速達 10.3%。

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